理想一季报大跌眼镜 急涨急跌碳锂拉升动力不足

**行业信息**

理想汽车发布了 2024 年第一季度财报，与 2023 年全年业绩大幅超出预期相比，2024 年第一季度出现了经营亏损。这一巨大变化让投资者措手不及。2024 年第一季度，理想汽车收入为 256 亿元，同比增长 36.4%，环比减少 38.6%；净利润为 5.9 亿元，同比减少 36.7%，环比减少 89.7%。

5 月 22 日，雅保举行了 100 吨电池级碳酸锂的售卖招标。最终成交价为 106,900 元/吨（含税价格，眉山自提）。

5 月 21 日，新宙邦发布公告称，将以全资子公司美国新宙邦或其他新设控股公司为实施主体，在美国路易斯安那州建设电池化学品项目。项目内容包括年产 20 万吨碳酸酯溶剂及 10 万吨锂离子电池电解液，投资总额约 3.5 亿美元（约人民币 25.32 亿元）。当地政府为本项目提供长达 10 年的部分税收减免，总价值估计为 7,130 万美元（约人民币 5.16 亿元）。

**盘面分析**

**市场：**上周碳酸锂现货价格走弱，5 月 17 日均价为 10.70 万元/吨，周度跌幅 3.69%，再次跌破 11 万元大关。

**供应回升：**上周碳酸锂产量为 1.52 万吨，环比增长 1.55%。江西、青海两地的产量持续攀升，供应端持续走强。非洲锂辉石矿陆续到港，国内代工需求上升，短期内供应充足。上游周度库存量为 4.83 万吨，环比增长 7.78%。

澳矿企业 Arcadium Lithium 发布了 2024 年第一季度财报。报告显示，季度精矿产量为 3 万吨，均价为 827 美元/吨（sc5.4），较上季度上涨 8.39%；碳酸锂和氢氧化锂的总产量为 9300 吨，均价为 20500 美元/吨。报告指出，第一季度中国需求超预期，对精矿和锂盐价格形成支撑。该公司在阿根廷 Olaroz 和 Fenix 盐湖以及美国和中国的锂盐厂的扩张建设进展顺利，预计 2024 年全年碳酸锂和氢氧化锂的销售将增长 40%。

从当前情况来看，除部分绿地项目外，其他矿山和盐湖的投产基本符合年初预期。这意味着当前价格不会对各个项目进度造成较大影响。今年海外矿的产销仍预计保持较高的增长。

**下游需求边际递减：**正极材料端，磷酸铁锂正极周度产量为 5.52 万吨，开工率为 54.46%；三元正极材料周产量为 1.4 万吨，开工率为 46.50%。整体需求总体延续旺季特征，磷酸铁锂和三元正极周度产量略有回落。由于本周盘面大幅下跌破位，下游对未来价格中枢的预期下降，采购积极性降低。下游周度库存量为 2.28 万吨，环比减少 1.74%。

**新能源方面：**本周拜登政府出台保护主义政策，对中国多种类出口商品加征高额关税。2024 年起，针对电动汽车的关税将从原有的 25% 提高到 100%；电动汽车总用的锂离子电池及电池零部件的关税将从 7.5% 提高到 25%；2026 年起，天然石墨、永磁体及关键矿物的关税将从零提高到 25%。

目前，我国电动汽车出口至美国的绝对数量较小，暂时不会对国内产业产生较大影响。但值得持续关注后续对我国新能源汽车企业出海的影响。

盘面在周中受美国对国内新能源企业加征高额关税的利空影响下跌破位。后半周盘面止跌回升。预计市场情绪平复后，盘面价格将回到10.2-11万元的区间。

仓单周度增长604张至23728张，创下新高。这表明目前市场供应端宽松，价格重心可能会比一季度有所下移，偏空为主。