中原策略：券商地产领涨 多空鏖战下市场有望企稳反弹

**A股市场综述**

周五（6月14日），A股市场先抑后扬，小幅震荡整理。早盘开盘走低后震荡上行，沪指盘中在3030点附近遇阻回落，午后再度上冲。整体来看，证券、房地产、通信设备和电子元件等行业表现较好，而酿酒、电力、半导体和石油等行业表现较弱。全天基本呈现先抑后扬态势。

创业板市场周五震荡上扬，成指全天表现强劲，领涨主板市场。

**后市研判和投资建议**

鉴于当前上证综指和创业板指数的市盈率处于近三年中位数以下，市场估值仍处于较低水平，适合中长期布局。

两市成交额维持在近三年平均水平。新国九条的出台推动市场走向成熟，提振了长期信心。宏观经济数据显示，5月出口韧性依旧，房地产销售改善，汽车销售小幅下降。地方政府专项债发行显著提速，有力支持了经济发展。

在利好政策预期的支撑下，预计股指总体将保持震荡格局。投资者需密切关注政策、资金和外部环境的变化。

我们建议投资者关注通信设备、电子元件、计算机设备和半导体的投资机会。

**风险提示**

• 海外经济超预期衰退，影响国内经济复苏
• 国内政策和经济复苏进度不及预期
• 宏观经济超预期波动
• 政策超预期变化
• 国际关系变化带来的经济环境变化
• 海外流动性超预期收紧
• 海外市场剧烈波动

2. **行情研判及投资建议**

周五，A股市场先抑后扬，小幅震荡调整。早盘股指低开后震荡上行，沪指在 3030 点附近受阻，午后震荡回落，尾盘再次上行。证券、房地产、通信设备、电子元件等行业表现较好，而酿酒、电力、半导体、石油等行业表现较弱。沪指全天呈现先抑后扬趋势。

目前，上证综指和创业板指数的平均市盈率分别为 12.94 倍和 29.30 倍，处于近三年中位数以下，市场估值仍处于较低区间，适宜中长期布局。两市周五成交额为 8509 亿元，处于近三年日均成交量的中位数区间。

《新国九条》的发布推动市场走向成熟，提振了市场长期信心。5 月份出口保持韧性，房地产销售有所改善，汽车销售小幅下降。新增地方政府专项债券发行在 5 月大幅加快，将有力支持扩大有效投资，稳固经济大盘。宏观和市场监管利好政策预期依然较强，市场有望在关键点位得到支撑。

未来，股指总体预计将保持震荡格局，需要密切关注政策面、资金面和外部因素的变化。建议投资者短线关注通信设备、电子元件、计算机设备、半导体等行业投资机会。